В США прошли еще не все голосования в этом сезоне: 17 ноября акционеры Tesla будут решать, стоит ли покупать производителя солнечных панелей. Результаты III квартала, показанные производителем солнечных панелей, и то, как руководство компании попыталось их приукрасить, могут произвести плохое впечатление на акционеров Tesla. SolarCity отчиталась о чистом убытке в размере 225 млн долларов при продажах в 200 млн долларов. По данным FactSet, с 2013 года SolarCity каждый квартал отчитывается о скорректированных убытках. За последний год затраты SolarCity на установленный ватт мощности выросли, а на получаемый ватт — упали. Но уже третий раз в этом году SolarCity сокращает прогноз по установке батарей. Не помогло и продление предполагаемого срока службы устанавливаемых батарей с 30 до 35 лет (с 1 июля) — оно должно сгладить рентабельность за счет снижения амортизационных расходов. Данные, на которые опирается это изменение, получены в результате исследования, но, поскольку панели — относительно новый продукт, то реального опыта их использования пока немного. Даже положительные признаки в отчете требуют оговорок: SolarCity сообщает о росте остатка денежных средств, который со II квартала вырос на 113 млн долларов и составил 259 млн. Но этот рост отчасти объясняется не генерацией денежных потоков, а новыми долговыми обязательствами: в этом квартале компания одолжила более 200 млн долларов за вычетом выплат. Хуже того, эти средства компания привлекла не на рынке, а у руководства и членов совета директоров. Из облигаций на 124 млн долларов, выпущенных в течение квартала, бумаги на 100 млн долларов купили председатель совета директоров Илон Маск, генеральный директор Линдон Рив и технический директор Питер Рив. Эти облигации обойдутся SolarCity недешево: они должны быть погашены через 1,5 года при ставке в 6,5% годовых. 17 ноября акционеры Tesla должны проголосовать по вопросу о слиянии, и квартальный отчет SolarCity — последний крупный аргумент в споре. Если акционеры согласятся, каждая акция SolarCity будет обменяна на 0,11 акции Tesla. Сделка вызвала ожесточенную полемику. Компания Institutional Shareholder Services, консультирующая одного из независимых акционеров, рекомендует сделку как «необходимый шаг на пути становления Tesla как устойчивой интегрированной энергетической компании». Впрочем, их конкурент, Glass Lewis, заявляет, что покупка представляет собой плохо прикрытый план спасения терпящего бедствие бизнеса. Независимо от мотивов сделки, Tesla и так непросто будет выполнить обещания, данные акционерам — чтобы оправдать невероятно высокую оценку, компании нужно к 2018 году нарастить выпуск машин до 500 тыс. в год — сейчас есть 80 тыс. в год. Выполнение этой задачи и своевременный запуск в производство Model 3 потребует значительных капиталовложений.